Branże
Firma dekarska to nie firma programistyczna.
Stosowanie jednego mnożnika do każdej branży to najczęstszy sposób, w jaki firmy prywatne są błędnie wyceniane. Value Alpha uruchamia model zbudowany dla branży samej firmy.
Dlaczego to ważne
Te same zyski w różnych branżach są warte różne pieniądze.
Dwie firmy mogą raportować identyczną EBITDA i być warte zupełnie różne kwoty. Różni je to, jak trwałe są te zyski, ile kapitału trzeba, by je utrzymać, i ile kupujący ostatnio płacili za porównywalne firmy w tej konkretnej branży.
Branża nie jest więc etykietą przyklejaną na końcu. Decyduje, które metody mają wagę, które spółki porównywalne są dopuszczalne i jak buduje się stopę dyskontową. Klasyfikację według PKD proponujemy na podstawie danych finansowych, a Ty ją potwierdzasz, zanim cokolwiek ruszy.
Zakres
43 branże, każda z własnym modelem.
Wszystkie są poniżej. Każda nazwa otwiera swój przewodnik, a etykiety pod nazwą otwierają przewodniki dla specjalności w jej obrębie. Jeśli firma nie mieści się czysto w jednej branży, a wiele się nie mieści, klasyfikację potwierdzamy z Tobą, zanim wycena ruszy.
Agencje pracy
Agencję pracy wycenia się na podstawie zysków.
AI rozliczane za użycie
Wyceń firmę AI rozliczaną za użycie lub opartą na API, używając mnożników przychodów, NRR i DCF.
Banki i instytucje depozytowe
Bank wycenia się na podstawie ceny do materialnej wartości księgowej.
Biotech i Pharma
Wyceń firmę biotechnologiczną lub farmaceutyczną używając rNPV, analizy pipeline i porównywalnych transakcji w branży farmaceutycznej.
Budownictwo
Budowa, utrzymanie i zarządzanie nieruchomościami.
Budynek mieszkalny
Budynek mieszkalny na wynajem wycenia się jak nieruchomość.
Centra danych
Centrum danych wycenia się jak nieruchomość przynoszącą dochód.
CRO Services
Wyceń organizację prowadzącą badania kliniczne lub CRO, wykorzystując mnożniki portfela zamówień (backlog), EBITDA i benchmarki przychodu na FTE.
Dystrybucja hurtowa
Hurtownię wycenia się na podstawie zysków i przepływów pieniężnych podejściem dla producentów i dystrybutorów.
E-commerce DTC
Sklep internetowy lub markę DTC wycenia się na podstawie zysków.
Edukacja i szkolenia
Mniejszą firmę edukacyjną lub szkoleniową wycenia się głównie na podstawie SDE, czyli EBITDA powiększonej o wynagrodzenie właściciela, pomnożonej przez medianę mnożnika z transakcji sprzedaży małych firm w danych VA.
Fintech
Fintech pożyczkowy wycenia się na podstawie kapitału własnego.
Gastronomia i hotelarstwo
Mniejszą sieć restauracji lub firmę hotelarską wycenia się połączeniem metod, w którym największą wagę ma SDE, obok metody DCF, spółek porównywalnych i transakcji precedensowych, a większą wyłącznie tymi trzema metodami.
Górnictwo i surowce
Kopalnię, odwiert lub inne wyczerpujące się aktywo wycenia się na podstawie zasobów.
Grupy klinik / DSO
Grupę klinik lub organizację usług stomatologicznych wycenia się na podstawie znormalizowanej EBITDA razy mnożnik wynikający ze struktury płatników, powyżej przedziału dla pojedynczej placówki.
Handel stacjonarny
Mniejszy sklep wycenia się połączeniem metod, w którym największą wagę ma SDE, obok metody DCF, spółek porównywalnych i transakcji precedensowych, a większą sieć wyłącznie tymi trzema metodami.
Laboratoria medyczne
Laboratorium kliniczne wycenia się na podstawie liczby badań i stawki netto za badanie.
Logistyka i transport
Przewóz towarów i osób oraz ich magazynowanie po drodze.
Marketplace B2B
Wyceń marketplace B2B lub platformę zakupową, korzystając z mnożników GMV, take rate oraz benchmarków wzrostu przychodów.
Marketplace konsumencki
Wyceń konsumencki marketplace lub firmę platformową, korzystając z mnożników GMV, take rate i benchmarków zaangażowania.
Marki konsumenckie
Mniejszego producenta dóbr konsumpcyjnych wycenia się połączeniem metod, w którym największą wagę ma SDE, obok metody DCF, spółek porównywalnych i transakcji precedensowych, a większego wyłącznie tymi trzema metodami.
Media reklamowe
Firmę medialną finansowaną z reklam wycenia się metodą DCF, spółkami porównywalnymi i transakcjami precedensowymi, a w mniejszej firmie największą wagę mają transakcje precedensowe.
Oprogramowanie on-premise
Wyceń firmę z licencjami wieczystymi lub oprogramowaniem on-premise używając ARR z utrzymania, mnożników EBITDA i opcyjności migracji.
Pośrednictwo ubezpieczeniowe
Agencję ubezpieczeniową wycenia się na podstawie prowizji.
Produkcja przemysłowa
Firmy, które wytwarzają rzeczy, od warsztatów na zlecenie po markowe linie produktów.
Project finance
Projekt energetyczny z umową sprzedaży, prowadzony w osobnej spółce, wycenia się na podstawie długu, jaki udźwigną jego przepływy, i tego, co zostaje dla sponsora.
Przedsiębiorstwa regulowane
Wyceń regulowane przedsiębiorstwo wodociągowe, gazowe lub energetyczne na podstawie bazy regulacyjnej i zwrotu dozwolonego przez regulatora, z korektą, gdy trwale zarabia mniej.
Przetwarzanie płatności
Firmę płatniczą wycenia się na podstawie przychodu netto po opłatach interchange.
Rolnictwo
Gospodarstwo wycenia się jako ziemię po cenie rynkowej plus aktywa biologiczne plus działalność rolną, wycenianą po odliczeniu rynkowego czynszu za ziemię, aby te same akry nie zostały policzone dwa razy.
SaaS (subskrypcje)
Wyceń firmę SaaS używając ARR, Rule-of-40, NRR i mnożników przychodów.
Self-storage
Obiekt self-storage wycenia się na podstawie dochodu operacyjnego netto podzielonego przez stopę kapitalizacji, środek przedziału dla ustabilizowanych obiektów, chyba że wpiszesz własną.
Spedycja i pośrednictwo frachtowe
Wyceń firmę spedycyjną (freight brokerage) lub operatora 3PL na podstawie przychodów brutto, mnożników przychodu netto i analizy EBITDA.
Usługi domowe
Fachowcy, którzy przychodzą do drzwi klienta.
Usługi IT zarządzane (MSP)
Mniejszego dostawcę usług IT zarządzanych, którego przychód łączy kontrakty i projekty, wycenia się głównie na podstawie SDE, a firmę opisującą przychód jako powtarzalny lub większą metodą DCF, spółkami porównywalnymi, transakcjami precedensowymi i oddolną analizą ekonomiki.
Usługi konsumenckie
Firmę z branży usług konsumenckich wycenia się na podstawie zysków.
Usługi medyczne
Firmę usług medycznych wycenia się na podstawie znormalizowanej EBITDA razy mnożnik wynikający ze struktury płatników.
Usługi motoryzacyjne
Firmy motoryzacyjne wycenia się modelem, jakiego wymaga ich rodzaj.
Usługi profesjonalne
Firmy, które sprzedają wiedzę i czas.
Usługi środowiskowe
Mniejszą firmę usług środowiskowych wycenia się połączeniem metod, w którym największą wagę ma SDE, obok metody DCF, spółek porównywalnych i transakcji precedensowych, a większą wyłącznie tymi trzema metodami.
Wynajem sprzętu
Wyceń firmę wynajmu sprzętu używając mnożników EBITDA, wskaźników wykorzystania floty oraz benchmarków OEC (original equipment cost).
Wyroby medyczne
Wyceń firmę produkującą wyroby medyczne używając mnożników przychodów, premii za dopuszczenie regulacyjne oraz analizy pipeline'u.
Zarządzanie majątkiem
Firmę doradztwa inwestycyjnego wycenia się na podstawie powtarzalnych opłat.
Zarządzanie nieruchomościami
Firmę zarządzającą nieruchomościami wycenia się na podstawie opłat i zysków, jak firmę usługową, a nigdy jak budynki, którymi zarządza.
Przewodniki według PKD
Przewodniki dla polskich firm, uporządkowane według kodów PKD.
Podaj branżę. Powiemy Ci, jak byśmy ją wycenili.
Jeśli Twoja firma leży między kategoriami, to zwykle najciekawsza część rozmowy.