Wycena firmy zarządzania majątkiem i doradztwa inwestycyjnego
29 metod wyceny · 43 branże · Wynik w mniej niż 10 minut
W skrócie
Firmę doradztwa inwestycyjnego wycenia się na podstawie powtarzalnych opłat: aktywa klientów przenoszone na kolejne lata z uwzględnieniem retencji, wzrostu rynków i nowych aktywów zamieniają się w opłaty i przepływy, czytane metodą DCF i mnożnikiem prognozowanej EBITDA sprawdzanym udziałem w aktywach klientów.
Dla kogo jest ta wycena
Założyciele i wspólnicy firm doradztwa inwestycyjnego i zarządzania majątkiem, którzy planują sprzedaż, wykup wspólnika lub sukcesję, oraz kupujący, którzy chcą ocenić aktywa klientów, retencję i wzrost organiczny razem z zyskami.
Jak wycenić firmę doradztwa inwestycyjnego?
VA wycenia firmę doradztwa inwestycyjnego na podstawie powtarzalnych opłat. Aktywa klientów są przenoszone na kolejne lata: część, która zostaje, wzrost rynków na tej części i nowe pozyskane aktywa. Z nich wynikają opłaty, EBITDA i przepływy, które model czyta na dwa sposoby: metodą DCF i mnożnikiem EBITDA prognozowanej na trzeci rok, zależnym od wzrostu organicznego i retencji, sprawdzanym udziałem w aktywach klientów. Obie wyceny są łączone, z większą wagą przepływów, gdy prowizje stanowią dużą część przychodu. W pełnym raporcie ta wycena ma największą wagę, a obok niej stoją metoda DCF, spółki porównywalne i transakcje precedensowe. Narzędzie ma charakter wyłącznie informacyjny. Wynik jest napędzany Twoimi danymi wejściowymi i nie stanowi formalnej wyceny ani certyfikowanego operatu szacunkowego.
Co decyduje o wartości firmy doradztwa inwestycyjnego?
- Aktywa klientów w zarządzaniu i to, jaka ich część jest rozliczana opłatami
- Retencja klientów: część aktywów, która zostaje co roku
- Wzrost organiczny: nowe aktywa od nowych i obecnych klientów, oddzielone od zmian rynkowych
- Średnia opłata i to, czy się utrzymuje
- Doradcy, którzy zostają, i klienci związani z firmą, a nie z jednym założycielem
- Marża EBITDA po wynagrodzeniu każdego doradcy, w tym założycieli, na poziomie rynkowym
Co obniża wartość firmy doradztwa inwestycyjnego?
- Klienci związani z jednym doradcą założycielem
- Aktywa, które rosły z rynkiem, a nie dzięki nowym klientom
- Spadające opłaty
- Przychód oparty głównie na prowizjach
Przykład wyceny firmy doradztwa inwestycyjnego
Firma doradcza na podstawie opłat
Weźmy firmę doradztwa inwestycyjnego z aktywami klientów 400 mln USD przy średniej opłacie 1%, przychodem 4 mln USD i marżą EBITDA 30%. Model VA dla doradców zakłada, że co roku zostaje 95% aktywów klientów, rynki dodają 6% rocznie do tego, co zostaje, a nowe aktywa dodają 6% rocznie; następnie prognozuje opłaty i przepływy na pięć lat i dyskontuje je stopą 18%, najniższą, jakiej VA używa dla firmy tej wielkości, przy wzroście 2,5% po piątym roku: około 7,18 mln USD. Stosuje też mnożnik 8× do EBITDA, którą prognozuje na trzeci rok, 1,46 mln USD, co daje 11,7 mln USD, i porównuje to z 3,2% dzisiejszych aktywów klientów, czyli 12,8 mln USD; przy wagach 85% i 15% wycena mnożnikowa wynosi około 11,8 mln USD. Przy wagach 45% dla przepływów i 55% dla mnożników firma jest warta około 9,74 mln USD. Jeśli co roku zostaje tylko 90% aktywów klientów, mnożnik spada do 7×, a wartość do około 7,62 mln USD. W pełnym raporcie ta wycena ma największą wagę, a obok niej stoją metoda DCF, spółki porównywalne i transakcje precedensowe.
Liczby poglądowe z samego modelu branżowego. Pełny raport łączy go z metodą DCF, spółkami porównywalnymi i transakcjami precedensowymi.
Wyceń firmę doradztwa inwestycyjnego w mniej niż 10 minut
- 1.Wgraj sprawozdania finansowe albo wpisz liczby ręcznie.
- 2.Potwierdź korekty i dane branżowe, o które pyta model.
- 3.Otrzymaj przedział wyceny, metody, na których się opiera, i memorandum PDF.
Które wskaźniki są najważniejsze?
Aktywa w zarządzaniu
Aktywa klientów, którymi firma zarządza i od których pobiera opłaty. Opłaty za nimi idą, więc od nich zaczyna model.
Retencja aktywów klientów
Część aktywów klientów, która zostaje co roku. Wyznacza zarówno prognozowany wzrost, jak i przedział stosowanych mnożników.
Wzrost organiczny
Nowe aktywa pozyskane co roku od nowych i obecnych klientów, poza zmianami rynkowymi. Kupujący za niego płacą, a zyski rynkowe traktują jak szczęście.
Średnia opłata
Przychód z opłat jako część aktywów klientów. Spadające opłaty zmniejszają przychód, nawet gdy aktywa się utrzymują.
Udział przychodu z opłat
Część przychodu rozliczana powtarzalnymi opłatami, a nie prowizjami. Firma oparta na prowizjach dostaje niższy mnożnik i większą wagę przepływów.
Co przygotować do wyceny firmy doradztwa inwestycyjnego?
- Rachunki zysków i strat oraz bilanse, najlepiej z ostatnich trzech lat
- Wyniki bieżącego roku do dziś
- Listę korekt: wynagrodzenie i świadczenia właściciela oraz koszty jednorazowe
- Salda kredytów i leasingów
- Aktywa klientów według gospodarstw domowych, z opłatami i stażem
- Przepływy aktywów: nowe aktywa, wypłaty i zmiany rynkowe według lat
- Lista doradców, ich wynagrodzenia i umowy
Przykładowe scenariusze
Klienci odchodzący z doradcą, który przechodzi na emeryturę
Założyciel odchodzi na emeryturę, a część klientów odchodzi razem z nim. Niższa retencja obniża i wzrost, i mnożnik, a przykład obliczeniowy pokazuje, co to robi z wartością.
Wzrost, który jest w istocie rynkiem
Aktywa wzrosły w zeszłym roku głównie dlatego, że wzrosły rynki. Model oddziela wzrost rynkowy od nowych pozyskanych aktywów i nagradza w mnożniku tylko ten drugi.
Warto przeczytać
Metody wyceny firmy: DCF, spółki porównywalne i transakcje precedensowe
Pięć metod wyceny, których używają profesjonaliści: DCF, spółki porównywalne, transakcje precedensowe, mnożniki i majątek. Kiedy która działa i jak je połączyć.
WACC w pigułce: dlaczego stopa dyskontowa może przesądzić o wycenie
WACC to jedno z najczęściej źle rozumianych pojęć w wycenie przedsiębiorstw. Oto czym jest, dlaczego ma znaczenie i jak bezpośrednio wpływa na to, ile wart jest Twój biznes.
Analiza DCF wyjaśniona dla spółek prywatnych
Przejrzysty, praktyczny przewodnik po analizie zdyskontowanych przepływów pieniężnych dla spółek prywatnych. Poznaj pięć kluczowych kroków, sposób szacowania WACC bez danych z rynku publicznego, podejścia do wartości rezydualnej oraz typowe pułapki, których należy unikać.
Często zadawane pytania
Jak wycenia się firmę doradztwa inwestycyjnego?
Na podstawie powtarzalnych opłat. VA przenosi aktywa klientów na kolejne lata, prognozuje opłaty i przepływy i czyta je metodą DCF oraz mnożnikiem prognozowanej EBITDA, sprawdzanym udziałem w aktywach klientów. W pełnym raporcie ta wycena ma największą wagę.
Czy firmę doradczą wycenia się jako procent aktywów w zarządzaniu?
Tylko jako weryfikację. Wycenę mnożnikową niesie mnożnik EBITDA, a udział w aktywach klientów ma w niej małą część, bo dwie firmy z takimi samymi aktywami mogą mieć bardzo różne opłaty i marże.
Dlaczego wzrost organiczny liczy się bardziej niż wzrost aktywów?
Bo zyski rynkowe się odwracają i nie da się nimi zarządzać. Model nagradza w mnożniku wzrost organiczny, czyli pozyskane nowe aktywa, a wzrost rynkowy tylko zmienia prognozę.
Co, jeśli mój przychód to głównie prowizje?
Przychód z prowizji nie powtarza się tak jak opłaty. Poniżej progu udziału opłat model obniża mnożnik i daje większą wagę przepływom.
Jak traktowani są doradcy założyciele?
Ich wynagrodzenie powinno odpowiadać kosztowi zastąpienia ich pracy, aby marża pokazywała firmę, którą przejmuje kupujący. Kupujący sprawdzają też, czy klienci zostają w firmie, gdy założyciel się wycofuje.
Czy to jest certyfikowana wycena?
Nie. To szacunek o charakterze informacyjnym. Kredyt bankowy, wykup udziałów wspólnika albo sprawa spadkowa mogą wymagać operatu sporządzonego przez uprawnionego rzeczoznawcę, którego to narzędzie nie zastępuje.
Pojęcia użyte na tej stronie
- Przychód powtarzalny
- Przychód, który wraca bez nowej sprzedaży, jak umowy serwisowe, plany obsługi czy kontrakty odnawiane przez klientów.
- Mnożnik wyceny
- Liczba, przez którą mnoży się zysk, aby otrzymać wartość. Rośnie wraz z trwałością zysków i tym, jak łatwo nowy właściciel może je utrzymać.
- Metoda DCF (zdyskontowane przepływy pieniężne)
- Wycena, która prognozuje gotówkę, jaką firma wygeneruje w kolejnych latach, i dyskontuje ją na dziś stopą odzwierciedlającą ryzyko jej otrzymania.
- Stopa dyskontowa
- Roczny zwrot, jakiego kupujący wymaga za ryzyko posiadania firmy. Wyższa stopa obniża dzisiejszą wartość przyszłej gotówki.
- Transakcje precedensowe
- Metoda, która wycenia firmę mnożnikami zapłaconymi w dotychczasowych transakcjach sprzedaży podobnych firm.
Pisali o nas
Wyceń firmę doradztwa inwestycyjnego
Otrzymaj przedział wyceny z metodami, na których się opiera, i memorandum PDF w mniej niż 10 minut.
Powiązane branże
Pośrednictwo ubezpieczeniowe
Wyceń agencję ubezpieczeniową lub brokera na podstawie prowizji, z retencją składki, nowym biznesem, prowizją warunkową i agentami.
Banki i instytucje depozytowe
Wyceń bank lokalny lub spółdzielczy jako cenę do materialnej wartości księgowej uzasadnioną zwrotem z kapitału, z jakością kredytów i kapitałem.
Private equity
Wyceń spółki portfelowe private equity modelem właściwym dla branży każdej z nich, z korektami, długiem netto i terminem wyjścia.
Przetwarzanie płatności
Wyceń agenta rozliczeniowego, pośrednika płatności lub bramkę na podstawie przychodu netto po interchange, z obrotem, marżą i retencją.
Ostatnia weryfikacja z modelami wyceny VA: 26 września 2026.