Wycena biura rachunkowego
29 metod wyceny · 43 branże · Wynik w mniej niż 10 minut
W skrócie
Biuro rachunkowe wycenia się na podstawie zysków: mniejsze biuro prowadzone przez właściciela z udziałem SDE w połączeniu metod, większe metodą DCF, spółkami porównywalnymi, transakcjami precedensowymi i oddolną analizą ekonomiki. Stali klienci i sukcesja wspólników wpływają na cenę.
Dla kogo jest ta wycena
Właściciele i wspólnicy biur rachunkowych, kancelarii podatkowych i firm doradczych, którzy planują sprzedaż, połączenie z większą firmą lub sukcesję wspólników, oraz kupujący, którzy chcą ocenić stałych klientów i zależność od wspólników razem z zyskami.
Jak wycenić biuro rachunkowe?
W mniejszej firmie prowadzonej przez właściciela VA łączy SDE, czyli EBITDA powiększoną o wynagrodzenie właściciela, pomnożoną przez mnożnik wyprowadzony z transakcji małych firm, z metodą DCF, spółkami porównywalnymi, transakcjami precedensowymi i oddolną analizą ekonomiki samej firmy. Większą firmę wycenia się wyłącznie czterema ostatnimi metodami. Zyski są brane po korektach, które potwierdzasz, a dolna granica oparta na majątku pilnuje, by wynik nie spadł poniżej tego, co odzyskałyby aktywa samej firmy. Narzędzie ma charakter wyłącznie informacyjny. Wynik jest napędzany Twoimi danymi wejściowymi i nie stanowi formalnej wyceny ani certyfikowanego operatu szacunkowego.
Co decyduje o wartości biura rachunkowego?
- Stali klienci obsługiwani co roku w zakresie podatków, księgowości i płac
- Podział na prace obowiązkowe oraz doradztwo i badania
- Wiek wspólników i to, czy następca już prowadzi relacje z klientami
- Księgowi i kierownicy, ich uprawnienia i to, jak długo zostają
- Koncentracja klientów i to, jak długo zostają najwięksi z nich
- Systemy w chmurze i organizacja pracy, które pozwalają obsłużyć więcej klientów na pracownika
Co obniża wartość biura rachunkowego?
- Klienci, którzy idą za jednym odchodzącym wspólnikiem
- Przychód skupiony u kilku dużych klientów
- Pracownicy, którzy mogą odejść razem z relacjami z klientami
- Prace sezonowe wykonywane osobiście przez właściciela
Przykład wyceny biura rachunkowego
Biuro rachunkowe w metodzie DCF
Weźmy biuro rachunkowe z przychodem 3 mln USD i marżą EBITDA 25%, czyli 750 tys. USD EBITDA. Załóżmy, że przychód rośnie o 5% rocznie przez pięć lat, nakłady inwestycyjne i amortyzacja wynoszą po 1% przychodu, kapitał obrotowy pochłania 10% każdego przyrostu przychodu, a podatek wynosi 25%. Przepływy są dyskontowane stopą 18%, najniższą, jakiej VA używa dla firmy tej wielkości, przy wzroście 2,5% po piątym roku. Metoda DCF w VA daje około 3,82 mln USD przed odjęciem długu, czyli 5,1× EBITDA. Przy stopie dyskontowej 22%, jaką może przyjąć kupujący, który spodziewa się odejścia części klientów razem z odchodzącym wspólnikiem, wartość wynosi około 3,02 mln USD. W pełnym raporcie dla firmy tej wielkości SDE ma taką samą wagę jak metoda DCF.
Liczby poglądowe z samej metody DCF w VA, przy podanych założeniach. Pełny raport łączy ją z pozostałymi metodami dla branży, takimi jak spółki porównywalne i transakcje precedensowe.
Wyceń biuro rachunkowe w mniej niż 10 minut
- 1.Wgraj sprawozdania finansowe albo wpisz liczby ręcznie.
- 2.Potwierdź korekty i dane branżowe, o które pyta model.
- 3.Otrzymaj przedział wyceny, metody, na których się opiera, i memorandum PDF.
Które wskaźniki są najważniejsze?
SDE (zyski do dyspozycji właściciela)
EBITDA powiększona o wynagrodzenie i świadczenia właściciela. VA używa wynagrodzenia wykazanego w sprawozdaniach lub w potwierdzonych korektach, a gdy go brak, szacuje wynagrodzenie pracującego właściciela w Twojej branży.
Znormalizowana EBITDA
EBITDA po korektach, które potwierdzasz. Spółki porównywalne i transakcje precedensowe stosują do niej swoje mnożniki, a metoda DCF od niej zaczyna.
Retencja klientów
Odsetek klientów, którzy zostają co roku. Kupujący traktują go jako najlepszy znak, że zyski utrzymają się po sprzedaży.
Udział przychodu powtarzalnego
Opłaty od klientów obsługiwanych co roku w tym samym zakresie. Kupujący płacą za nie więcej niż za jednorazowe projekty.
Przychód na wspólnika
Opłaty na właściciela lub wspólnika. Kupujący zestawiają go z liczbą pracowników, aby ocenić, jak firma działałaby bez jednego z nich.
Co przygotować do wyceny biura rachunkowego?
- Rachunki zysków i strat oraz bilanse, najlepiej z ostatnich trzech lat
- Wyniki bieżącego roku do dziś
- Listę korekt: wynagrodzenie i świadczenia właściciela oraz koszty jednorazowe
- Salda kredytów i leasingów
- Opłaty w podziale na klientów z ostatnich trzech lat z zaznaczeniem prac powtarzalnych
- Listę wspólników i pracowników z uprawnieniami i obsługiwanymi klientami
- Umowy z największymi klientami
Przykładowe scenariusze
Klienci, którzy idą za wspólnikiem
Wspólnik obsługujący większość klientów planuje emeryturę. Zyski są prawdziwe, ale kupujący dyskontuje je o klientów, którzy mogą odejść, i często płaci część ceny tylko wtedy, gdy zostaną. Przykład obliczeniowy pokazuje, co robi wyższa stopa dyskontowa.
Prace obowiązkowe odnawiane co roku
Klienci biura wracają co roku po rozliczenia podatkowe i księgowość. Model wycenia wpisane zyski; kupujący traktuje to odnawianie jako zyski, które się utrzymają, i płaci więcej niż za firmę żyjącą z jednorazowych projektów.
Warto przeczytać
Czy firma jest warta trzykrotność zysku? Kiedy 2x, kiedy 5x i który zysk się liczy
Czy firma jest warta trzykrotność zysku? Zwykle tak, jeśli liczymy SDE. Kiedy obowiązuje 2x, a kiedy 5x, który zysk się mnoży i co z ceną robi due diligence.
Ile jest warta firma przy 500 000 USD przychodu? Drabina od 100 tys. do 3 mln
O cenie nie decyduje przychód, tylko zysk. Sprawdź, ile są warte firmy przy 100 tys., 200 tys., 300 tys., 500 tys., 1 mln, 2 mln i 3 mln przychodu, przy marży 10%, 20% i 30%.
Metody wyceny firmy: DCF, spółki porównywalne i transakcje precedensowe
Pięć metod wyceny, których używają profesjonaliści: DCF, spółki porównywalne, transakcje precedensowe, mnożniki i majątek. Kiedy która działa i jak je połączyć.
Często zadawane pytania
Jak wycenia się biuro rachunkowe?
Na podstawie zysków. Mniejszą firmę prowadzoną przez właściciela wycenia się połączeniem metod, w którym jest SDE, a większą metodą DCF, spółkami porównywalnymi, transakcjami precedensowymi i oddolną analizą jej ekonomiki.
Czy biura rachunkowe sprzedaje się za wielokrotność przychodu?
Sprzedaż małych biur często wyraża się jako część rocznych opłat, ale mnożnik opłat, jaki proponuje kupujący, zależy od marży. VA wycenia zyski, więc dwa biura z takimi samymi opłatami mogą być warte różne kwoty.
Co dzieje się z klientami, gdy wspólnik przechodzi na emeryturę?
Część odchodzi. Kupujący proszą odchodzącego wspólnika o pozostanie w okresie przejściowym i często płacą część ceny tylko za klientów, którzy zostaną, dlatego następca, który już zna klientów, podnosi wartość.
Czy koncentracja klientów obniża wartość?
Model wycenia wpisane zyski. Kupujący i tak płacą mniej, gdy kilku klientów daje większość przychodu, i mogą uzależnić część ceny od tego, czy ci klienci zostaną.
Co, jeśli płacę sobie mniej, niż kosztowałby menedżer?
SDE dolicza Twoje wynagrodzenie, więc jego wysokość nie zmienia tej wartości. Kupujący, który zatrudni menedżera, i tak spojrzy na EBITDA po rynkowej pensji, dlatego wynik zawiera też weryfikacje oparte na EBITDA.
Czy to jest certyfikowana wycena?
Nie. To szacunek o charakterze informacyjnym. Kredyt bankowy, wykup udziałów wspólnika albo sprawa spadkowa mogą wymagać operatu sporządzonego przez uprawnionego rzeczoznawcę, którego to narzędzie nie zastępuje.
Pojęcia użyte na tej stronie
- SDE (seller's discretionary earnings)
- EBITDA powiększona o wynagrodzenie i świadczenia właściciela. Pokazuje, ile firma zarabia dla jednego właściciela, który w niej pracuje, i od tej wielkości zaczyna wycenę większość kupujących małe firmy prowadzone przez właściciela.
- Add-backs (korekty dodatnie)
- Koszty doliczane z powrotem do zysku, bo nowy właściciel ich nie poniesie: wydatki prywatne księgowane w firmie, koszty jednorazowe albo wynagrodzenie właściciela wyższe niż koszt zatrudnienia kogoś na jego miejsce.
- Mnożnik wyceny
- Liczba, przez którą mnoży się zysk, aby otrzymać wartość. Rośnie wraz z trwałością zysków i tym, jak łatwo nowy właściciel może je utrzymać.
- Metoda DCF (zdyskontowane przepływy pieniężne)
- Wycena, która prognozuje gotówkę, jaką firma wygeneruje w kolejnych latach, i dyskontuje ją na dziś stopą odzwierciedlającą ryzyko jej otrzymania.
- Stopa dyskontowa
- Roczny zwrot, jakiego kupujący wymaga za ryzyko posiadania firmy. Wyższa stopa obniża dzisiejszą wartość przyszłej gotówki.
- Transakcje precedensowe
- Metoda, która wycenia firmę mnożnikami zapłaconymi w dotychczasowych transakcjach sprzedaży podobnych firm.
Pisali o nas
Wyceń biuro rachunkowe
Otrzymaj przedział wyceny z metodami, na których się opiera, i memorandum PDF w mniej niż 10 minut.
Powiązane branże
Usługi profesjonalne
Wyceń firmę doradczą, księgową lub agencję na podstawie zysków, z udziałem SDE w połączeniu metod dla mniejszej firmy prowadzonej przez właściciela.
Usługi compliance
Wyceń firmę usług compliance na podstawie zysków, z powtarzalnymi pracami, koncentracją klientów i rolą właściciela ocenianymi jak przez kupujących.
Doradztwo regulacyjne
Wyceń firmę doradztwa regulacyjnego na podstawie zysków, ze specjalistyczną wiedzą, powracającymi klientami i rolą założyciela.
Usługi prawne
Wyceń firmę wsparcia procesowego, e-discovery, protokołowania lub outsourcingu prawnego na podstawie zysków, z koncentracją klientów.
Ostatnia weryfikacja z modelami wyceny VA: 26 września 2026.