Wycena sklepu i firmy handlu stacjonarnego
29 metod wyceny · 43 branże · Wynik w mniej niż 10 minut
W skrócie
Mniejszy sklep wycenia się połączeniem metod, w którym największą wagę ma SDE, obok metody DCF, spółek porównywalnych i transakcji precedensowych, a większą sieć wyłącznie tymi trzema metodami. Marże, zapasy, najem i rola właściciela wpływają na cenę.
Dla kogo jest ta wycena
Właściciele niezależnych sklepów, butików i małych sieci, którzy przygotowują sprzedaż lub sukcesję, oraz kupujący, którzy chcą ocenić zapasy, najem i rolę właściciela razem z zyskami.
Jak wycenić sklep?
W wycenie mniejszego sklepu VA nadaje największą wagę SDE, czyli EBITDA powiększonej o wynagrodzenie właściciela, pomnożonej przez medianę mnożnika z transakcji sprzedaży małych firm handlowych w danych VA. Resztę wagi mają metoda DCF, spółki porównywalne i transakcje precedensowe. Większą sieć wycenia się wyłącznie tymi trzema metodami. Zyski są brane po korektach, które potwierdzasz, a dolna granica oparta na majątku pilnuje, by wynik nie spadł poniżej tego, co odzyskałyby aktywa samej firmy. Narzędzie ma charakter wyłącznie informacyjny. Wynik jest napędzany Twoimi danymi wejściowymi i nie stanowi formalnej wyceny ani certyfikowanego operatu szacunkowego.
Co decyduje o wartości sklepu?
- SDE po korektach, które potwierdzasz
- Marża brutto i to, jaka jej część utrzymuje się bez przecen
- Zapasy, które się sprzedają, a nie towar, który się starzeje
- Najem: lata do końca umowy, czynsz w stosunku do sprzedaży i opcje przedłużenia
- Pracownicy, którzy prowadzą sklep bez właściciela
- Sprzedaż online i stali klienci obok ruchu w sklepie
Co obniża wartość sklepu?
- Zestarzały towar wymagający przecen
- Najem kończący się wkrótce lub zbyt drogi
- Sprzedaż zależna od obecności właściciela w sklepie
- Konkurencja internetowa przejmująca najlepsze kategorie sklepu
Przykład wyceny sklepu
Sklep w metodzie DCF
Weźmy sklep specjalistyczny z przychodem 5 mln USD i marżą EBITDA 9%, czyli 450 tys. USD EBITDA. Załóżmy, że przychód rośnie o 3% rocznie przez pięć lat, nakłady inwestycyjne i amortyzacja wynoszą po 2% przychodu, kapitał obrotowy pochłania 15% każdego przyrostu przychodu, a podatek wynosi 25%. Przepływy są dyskontowane stopą 18%, najniższą, jakiej VA używa dla firmy tej wielkości, przy wzroście 2,5% po piątym roku. Metoda DCF w VA daje około 1,62 mln USD przed odjęciem długu, czyli 3,6× EBITDA. Gdyby kapitał obrotowy pochłaniał 8% każdego przyrostu przychodu, na przykład przy szybszej rotacji zapasów, wartość wyniosłaby około 1,69 mln USD. W pełnym raporcie dla firmy tej wielkości największą wagę ma iloczyn SDE i mediany mnożnika z transakcji sprzedaży małych firm.
Liczby poglądowe z samej metody DCF w VA, przy podanych założeniach. Pełny raport łączy ją z pozostałymi metodami dla branży, takimi jak spółki porównywalne i transakcje precedensowe.
Wyceń sklep w mniej niż 10 minut
- 1.Wgraj sprawozdania finansowe albo wpisz liczby ręcznie.
- 2.Potwierdź korekty i dane branżowe, o które pyta model.
- 3.Otrzymaj przedział wyceny, metody, na których się opiera, i memorandum PDF.
Które wskaźniki są najważniejsze?
SDE (zyski do dyspozycji właściciela)
EBITDA powiększona o wynagrodzenie i świadczenia właściciela. VA używa wynagrodzenia wykazanego w sprawozdaniach lub w potwierdzonych korektach, a gdy go brak, szacuje wynagrodzenie pracującego właściciela w Twojej branży.
Mediana mnożnika z transakcji
Mediana mnożnika SDE w transakcjach sprzedaży małych firm handlowych w danych VA. Gdy transakcji jest za mało, VA stosuje mnożnik zależny od wielkości firmy.
Marża brutto
Sprzedaż pomniejszona o koszt sprzedanych towarów. Kupujący zestawiają ją z przecenami, aby zobaczyć, jaka jej część się utrzymuje.
Rotacja zapasów
Ile razy w roku towar się sprzedaje i jest uzupełniany. Szybsza rotacja zamraża mniej gotówki, a przykład obliczeniowy pokazuje, co mniejszy kapitał obrotowy robi z wartością.
Sprzedaż na metr kwadratowy
Roczna sprzedaż podzielona przez powierzchnię sprzedaży. Pokazuje, jak intensywnie pracuje sklep i jak wypada na tle podobnych sklepów.
Co przygotować do wyceny sklepu?
- Rachunki zysków i strat oraz bilanse, najlepiej z ostatnich trzech lat
- Wyniki bieżącego roku do dziś
- Listę korekt: wynagrodzenie i świadczenia właściciela oraz koszty jednorazowe
- Salda kredytów i leasingów
- Sprzedaż i marżę brutto według kategorii
- Spis zapasów z ich wiekiem oraz historię przecen
- Umowę najmu z czynszem, okresem i opcjami przedłużenia
Przykładowe scenariusze
Towar, który rotuje szybciej
Lepsze zakupy pozwalają utrzymywać mniej towaru przy tej samej sprzedaży, więc wzrost zamraża mniej gotówki. Przykład obliczeniowy pokazuje, co mniejszy kapitał obrotowy robi z wyceną metodą DCF.
Najem, któremu zostało niewiele czasu
Najem wkrótce się kończy, a wynajmujący nie zaproponował warunków. Zyski się liczą, ale kupujący sprawdza, czy sklep może zostać, i może uzależnić transakcję od nowej umowy najmu.
Przewodniki według rodzaju działalności
Warto przeczytać
Czy firma jest warta trzykrotność zysku? Kiedy 2x, kiedy 5x i który zysk się liczy
Czy firma jest warta trzykrotność zysku? Zwykle tak, jeśli liczymy SDE. Kiedy obowiązuje 2x, a kiedy 5x, który zysk się mnoży i co z ceną robi due diligence.
Ile jest warta firma przy 500 000 USD przychodu? Drabina od 100 tys. do 3 mln
O cenie nie decyduje przychód, tylko zysk. Sprawdź, ile są warte firmy przy 100 tys., 200 tys., 300 tys., 500 tys., 1 mln, 2 mln i 3 mln przychodu, przy marży 10%, 20% i 30%.
Metody wyceny firmy: DCF, spółki porównywalne i transakcje precedensowe
Pięć metod wyceny, których używają profesjonaliści: DCF, spółki porównywalne, transakcje precedensowe, mnożniki i majątek. Kiedy która działa i jak je połączyć.
Często zadawane pytania
Jak wycenia się sklep?
Mniejszy sklep wycenia się połączeniem metod, w którym największą wagę ma SDE, obok metody DCF, spółek porównywalnych i transakcji precedensowych. Większą sieć wycenia się wyłącznie tymi trzema metodami.
Czy zapasy wchodzą w cenę?
To zależy od transakcji. Przy sprzedaży małego sklepu często ustala się cenę firmy i dolicza towar według kosztu, policzony przy zamknięciu; większe transakcje zwykle obejmują normalny poziom zapasów w cenie. Kupujący płacą za towar, który się sprzedaje, i obniżają wartość towaru, który się zestarzał.
Jak najem wpływa na wartość?
Sklep zależy od swojej lokalizacji. Kupujący sprawdzają, ile lat zostało, jakie są opcje przedłużenia, jaki jest czynsz w stosunku do sprzedaży i czy wynajmujący zgodzi się przenieść najem.
Skąd pochodzi mnożnik?
Z transakcji sprzedaży małych firm handlowych w danych VA: model bierze medianę mnożnika SDE. Gdy transakcji jest za mało, stosuje mnożnik zależny od wielkości firmy.
Co, jeśli płacę sobie mniej, niż kosztowałby menedżer?
SDE dolicza Twoje wynagrodzenie, więc jego wysokość nie zmienia tej wartości. Kupujący, który zatrudni menedżera, i tak spojrzy na EBITDA po rynkowej pensji, dlatego wynik zawiera też weryfikacje oparte na EBITDA.
Czy to jest certyfikowana wycena?
Nie. To szacunek o charakterze informacyjnym. Kredyt bankowy, wykup udziałów wspólnika albo sprawa spadkowa mogą wymagać operatu sporządzonego przez uprawnionego rzeczoznawcę, którego to narzędzie nie zastępuje.
Pojęcia użyte na tej stronie
- SDE (seller's discretionary earnings)
- EBITDA powiększona o wynagrodzenie i świadczenia właściciela. Pokazuje, ile firma zarabia dla jednego właściciela, który w niej pracuje, i od tej wielkości zaczyna wycenę większość kupujących małe firmy prowadzone przez właściciela.
- Add-backs (korekty dodatnie)
- Koszty doliczane z powrotem do zysku, bo nowy właściciel ich nie poniesie: wydatki prywatne księgowane w firmie, koszty jednorazowe albo wynagrodzenie właściciela wyższe niż koszt zatrudnienia kogoś na jego miejsce.
- Mnożnik wyceny
- Liczba, przez którą mnoży się zysk, aby otrzymać wartość. Rośnie wraz z trwałością zysków i tym, jak łatwo nowy właściciel może je utrzymać.
- Metoda DCF (zdyskontowane przepływy pieniężne)
- Wycena, która prognozuje gotówkę, jaką firma wygeneruje w kolejnych latach, i dyskontuje ją na dziś stopą odzwierciedlającą ryzyko jej otrzymania.
- Stopa dyskontowa
- Roczny zwrot, jakiego kupujący wymaga za ryzyko posiadania firmy. Wyższa stopa obniża dzisiejszą wartość przyszłej gotówki.
- Transakcje precedensowe
- Metoda, która wycenia firmę mnożnikami zapłaconymi w dotychczasowych transakcjach sprzedaży podobnych firm.
Pisali o nas
Wyceń sklep
Otrzymaj przedział wyceny z metodami, na których się opiera, i memorandum PDF w mniej niż 10 minut.
Powiązane branże
E-commerce DTC
Wyceń sklep internetowy, sprzedawcę na Amazonie lub markę DTC na podstawie zysków, z powracającymi klientami, kosztami reklamy, kanałami i zapasami.
Marki konsumenckie
Wyceń markę konsumencką lub producenta dóbr szybkozbywalnych na podstawie zysków, z dystrybucją, marżą, wydatkami promocyjnymi i największymi odbiorcami.
Restauracje
Wyceń restaurację, kawiarnię, bar lub food truck na podstawie SDE i przepływów pieniężnych, z najmem, rolą właściciela i kosztami.
Dystrybucja hurtowa
Wyceń hurtownię na podstawie zysków i przepływów pieniężnych, z liniami dostawców, klientami i kapitałem obrotowym.
Ostatnia weryfikacja z modelami wyceny VA: 26 września 2026.