Mnożniki branżowe
Mnożniki wyceny według branży, z podanym zbiorem spółek
EV/EBITDA, EV/EBIT i EV/Sales dla 94 branż w USA, z tabel Aswatha Damodarana dla amerykańskich spółek giełdowych, dane ze stycznia 2026 r. Każda branża pokazuje EV/EBITDA dla spółek rentownych obok EV/EBITDA dla wszystkich spółek, wraz z różnicą między nimi. Prywatna firma jest wyceniana poniżej tych wartości, z uwagi na wielkość, zależność od właściciela i koncentrację klientów.
Wyszukiwarka
Branże
94 z 94 branżCały rynek
Cały rynek
Wybierz branżę z listy. Poniższe wartości dotyczą całego rynku amerykańskiego.
- Spółki w próbieLiczba spółek w grupie branżowej
- 5994
- EV/EBITDA, spółki rentowneŁączna wartość przedsiębiorstwa do łącznej EBITDA, tylko spółki z dodatnią EBITDA
- 19,7x
- EV/EBITDA, wszystkie spółkiTen sam wskaźnik ze spółkami ze stratą w mianowniku
- 23,9x
- RóżnicaO ile wartość dla wszystkich spółek przewyższa wartość dla spółek rentownych
- +21%
- EV/EBIT, spółki rentowneWartość przedsiębiorstwa do zysku operacyjnego przed opodatkowaniem, tylko spółki z dodatnią EBITDA
- 29,1x
- EV/SalesWartość przedsiębiorstwa do przychodów, wszystkie spółki
- 4,0x
- Marża operacyjnaZysk operacyjny przed opodatkowaniem do przychodów, wszystkie spółki
- 13%
Bez sektora finansowego, 4822 spółki: 16,9x dla spółek rentownych, 19,9x dla wszystkich.
Dlaczego dwie liczby
Dlaczego dwie liczby
Te mnożniki są wartościami zagregowanymi: łączna wartość przedsiębiorstwa branży podzielona przez jej łączną EBITDA. Spółka z ujemną EBITDA powiększa licznik i pomniejsza mianownik, więc spółka ze stratą w próbie podnosi wartość dla wszystkich spółek ponad poziom, po którym handlowane są spółki rentowne.
W 90 branżach, dla których istnieją obie wartości, mediana różnicy wynosi 15 procent, w 7 branżach różnica przekracza 50 procent, a w 11 jest odwrotna, więc różnicę trzeba sprawdzić, a nie zakładać.
Zasada przy ustalaniu przedziału do LOI lub wyceny ofertowej: opublikowany mnożnik, który nie mówi, jakie spółki są w mianowniku, jest górną granicą, a nie środkiem przedziału.
Arytmetykę rozpisujemy w The Brief, Dispatch 2, a źródła transakcyjne, z których warto korzystać zamiast średniej dla spółek giełdowych, wymienia przewodnik po mnożnikach (oba teksty po angielsku).
Czego ta tabela nie mówi
Czego ta tabela nie mówi
- Spółki giełdowe, nie prywatne.
- Każda liczba pochodzi z amerykańskich spółek notowanych, z badanymi sprawozdaniami, płynnymi akcjami i pokryciem analitycznym. Prywatna firma z tej samej branży jest wyceniana niżej, a dyskonto rośnie, im mniejsza firma.
- Wielkość.
- Grupa branżowa łączy w jednej wartości największą spółkę giełdową sektora z najmniejszą, a wynik ciąży ku największym. Mnożnik, jaki osiąga firma z niższego segmentu rynku, ustalają kupujący, którzy o nią konkurują, a nie najwięksi gracze w branży.
- Brak SDE.
- To mnożniki EBITDA i EBIT dla spółek z zatrudnionym zarządem. Firmę prowadzoną przez właściciela wycenia się na SDE, a mnożnik SDE to inna liczba.
- Brak danych dla Polski.
- Próba obejmuje wyłącznie spółki notowane w USA. Polską firmę prywatną wycenia się na podstawie spółek porównywalnych skorygowanych o wielkość, nie na podstawie tej tabeli.
Źródło: Aswath Damodaran, NYU Stern, dane ze stycznia 2026 r., spółki amerykańskie. Publikacja z podaniem źródła. tabela EV/EBITDA Damodarana. Pobrano 2026-10-30.
Wyceń firmę na tle właściwego zbioru spółek.
Uruchom wycenę i zobacz zestaw spółek porównywalnych za Twoim przedziałem, spółka po spółce.